近期，伴随随着A股市场先后披露出来的2018年第三季度报告，国内上市企业医疗器械业绩版图呼之欲出。

　　53家登陆A股市场的医疗器械企业中，2010年以后上市的就有40家，这背后离不开政策上的影响。在《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》中，“先进医疗设备与生物医用材料”被列入发展的重点领域和优先主题。2011年底，为指导医疗器械科技产业发展，科技部也发布《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，开启我国医疗器械国产化的序幕。

　　此后，医疗器械更是频繁出现在政府相关文件当中。《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》明确提出，要降低医疗成本，逐步提高国产医用设备配置水平;《中国制造2025》里，也对医疗器械的转型升级和发展做出了重要部署，确定了2020年和2025年国产器械大发展目标。

　　从细节来看，上述53家A股医疗器械上市公司在2018年Q3营收、营收同比增幅、净利润、净利润同比增幅等四个维度上，呈现出不一样的特点。

　　营收区出现梯度差异，迈瑞医疗稳居首位

　　将A股医疗器械上市公司2018年Q3营收分为三个区间，分别是1亿元以下、1～10亿元、10亿元以上，对应的占比为依次为7.55%(4家)、83.02%(44家)、9.43%(5家)。其中，1～10亿元区间里，营收范围在1～5亿元的企业有36家。总体而言，各区间之间呈现明显的梯度差异。

　　2018年Q3营收排名首位的是不久前刚上市的迈瑞医疗。10月底，迈瑞医疗发布了首份成绩单，Q3营收34.71亿元，预计2018年全年营业收入为130亿元-143亿元。除了政策的加持外，这得益于产品的优势。公开资料显示，迈瑞医疗每年研发投入占营收比重超过10%，高于其他A股上市医疗器械企业研发投入的总和。

　　营收增幅上，79.25%(42家)的企业呈现正增长，而负增长的企业占比为20.75%(11家)，分别是：达安基因、迦南科技、南卫股份、戴维医疗、九安医疗、阳普医疗、冠昊生物、和佳股份、乐心医疗、千山药机、尚荣医疗。

　　从营收增幅排名前五的企业来看，蓝帆医疗表现远超同行，位居第一，实现同比增长118.56%。据了解，蓝帆医疗主要从事医疗手套和健康防护手套的研发、生产和销售，目前主要产品为PVC手套。不过，这一赛道虽然并不热闹，但蓝帆医疗却已获得美国FDA认证、美国NSF食品体系认证、加拿大CMDCAS认证、欧盟CE认证等多国准入资质认证。

　　除了产品质量以外，蓝帆医疗超100%的营收同比增长率还与今年发生的收购案有关。此前，蓝帆医疗对外宣布，将以58.95亿元收购柏盛国际集团93.37%的股份，这一手笔让蓝帆医疗的商誉和股价大涨，产品销量方面也随之提高。据悉，柏盛国际集团在心脏支架领域的排名仅次于雅培、波士顿科学和美敦力。

　　健帆生物则专注于血液灌流相关产品的研发、生产与销售，除了国内血液灌流器规模化生产厂家较少之外，今年7月HA130血液灌流器的多中心临床实验结果发布，以及销售人员的增加，也驱动营收有着较高的同比增长。

        净利润1～10亿元区间是主流

        A股医疗器械上市公司2018年Q3净利润仍然分为三个区间，分别是0亿元以下、0～1亿元、1亿元以上，三者占比依次是3.77%(2家)、75.47%(40家)、20.75%(11家)。

　　值得注意的是，在营收均为正的情况下，九安医疗、千山药机Q3净利润略有亏损，亏损额分别为0.19亿元、1.99亿元。

　　以大输液生产线起家的千山药机，近期也因为财务状况表现不佳、高管辞职等原因备受舆论关注。根据千山药机的公告，其与乐福地原股东刘华山等25名特定对象签署的相关协议，由于乐福地2017年度实际净利润低于乐福地原股东的承诺净利润，交易对方需向千山药机进行3.88亿元补偿。然而，补偿金支付期限届满却仍未收到账款，千山药机对应收3.88亿元全额计提坏账准备。

　　我们从另一个角度来看，Q3净利润排名前五的企业中，迈瑞医疗依旧领先同行，独占10亿元以上梯队。其次分别为乐普医疗、安图生物、鱼跃医疗、迪安诊断。

　　安图生物则围绕外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售及服务，持续展开布局，尤其是磁微粒化学发光检测试剂的销售，进一步拉动净利润方面的增长。

　　超三成企业净利润负增长，新华医疗表现较好

　　相对于营收的增长情况，净利润同比负增长的企业更多，占比33.96%(18家)，而正增长的企业占比为66.04%(35家)。

　　值得一提的是，千山药机、尚荣医疗、迦南科技、乐心医疗等企业净利润与营收均呈现负增长，具有一定的协同性;在今年下半年上市的明德生物虽然营收增幅为正(3.47%)，但由于营销成本等投入，净利润受其影响为负增长(-23.59%);华大基因则在第三季度接连遭遇舆论危机，净利润也为负增长(-7.78%)。

　　净利润增幅排名前五方面，新华医疗同比增长了370.45%，远超蓝帆医疗(109.36%)、健帆生物(76.04%)、欧普康视(51.93%)、九安医疗(50.89%)，这背后与新华医疗的业务整合有一部分关系。

　　2018年以来，新华医疗将医疗器械业务板块中的医疗器械产品、环保设备产品和药品及器械经营，调整为按照医疗器械制造产品和医疗器械商贸产品进行管理，资源整合的优势进一步凸显。